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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190826)

钢矿:

成材:周末钢坯价格下跌,成材表现一般,预计周一期货价格弱势下跌。上周我的钢铁网产量和库存继续下降,表观消费虽环比下降,但是同比增速仍高于7月份,因此短期内悲观情绪得到缓解。但是产量的下降,导致市场对于原料端预期较为悲观,成本下移拖累成材的反弹幅度。因此,后期需要关注两方面,一方面为成材自身供需平衡表是否能够持续好转;另一方面为原料端能否出现企稳,甚至反弹。成材和原料若能共振则反弹幅度可期,否则继续关注3730-3750的压力位。

铁矿:铁矿到货以及情绪仍处于偏空运行中,一方面进口到货量和发货量逐周增加,另外需求端钢厂出现主动减产和环保被动减产。铁矿显性平衡表仍处于偏空中,但是隐性利多在发酵:①铁矿较废钢性价比较好;②可交割品非常有限,现货价格有支撑甚至跟涨。仅供参考。

 

原油:

上周五,中美贸易形势突然升级,引发金融市场剧烈波动,避险情绪陡升打压原油、美股等风险资产。外围宏观情绪仍然是短线原油市场主要影响因素,市场情绪不稳定,对原油短线走势构成较强压制。对于原油短中长期的波动趋势仍然维持前期观点,短线不论原油回跌或反弹,依然是短线行情。自5月份拐点出现以后,原油表现出较为明显的短线波动特征。短线原油的涨跌交错,其趋势仍然受到中长期逻辑的驱动,波动重心逐步下移。短期、中期和长期逻辑中,我们应当高度重视中期逻辑的变化。但中长期指标中,有几项关键指标和情绪在逐步转空,需要投资者留意,分别是:美国季节性需求增量有限并且临近拐点;管道投产后页岩油产能将释放;需求转弱供应增加,基本面将再度转弱;宏观经济形势被看衰,宏观风险将持续施压风险资产。因此,在中期逻辑逐步转空的过程中,短线原油在震荡中,重心将逐步下移,最终从更长期角度来看,原油将维持中低位波动。在中长期看空预期的逻辑下,有两点需要留意,并且可能成为导致看空不及预期的影响因素。一是美国墨西哥湾原油出口接卸能力和港口库容能否承接大量页岩油产能的释放;二是沙特减产挺价是否会落地。总之,当下原油市场运行逻辑并未发生变化,交易策略上延续前期思路。原油短线依然以做波段为主,逢低多逢高空,近期原油出现转跌势头,短线操作思路逐步转空,短线逢高轻仓试空。趋势上仍然空单为主,分批轻仓布空SC1911,必要条件下,用近月合约对冲短线波动风险。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3178元/吨,跌30元/吨,跌幅0.94%。国内沥青现货市场稳定为主。当前各地区下游施工逐步增加,山东及周边地区厂家销售良好,部分装置检修、转产,炼厂因台风意外检修未能复工,现货价格坚挺。目前北方各地区施工再度恢复,需求暂可。华东、华南、西南地区按需接货,施工恢复一般,整体需求增加较慢,华东需求转好。当前国内可交割货源在3340-3500元/吨,炼厂利润小幅萎缩。周末国际油价宽幅震荡,沥青主力合窄幅走弱,近期沥青基本面良好,原油震荡拖累沥青走势。短线沥青操作上建议观望,激进者维持低吸高抛,仅供参考。

 

天胶:

上周五晚盘受到中国反制美国加征关税的消息影响,市场对于贸易摩擦升级担忧升温,导致商品盘面出现跳水,随后市场心态修复,沪胶在小幅下探后反弹修复。基本面来看,供应面正处于割胶季,生产供应相对正常,但在需求低迷的背景下,供应量难有提升。以终端汽车为代表的整体需求依然表现下行,但降幅有望收窄,因此从供需结构上来看处于供需双弱,橡胶价格底部也相对有韧性。技术指标上来看,均线有收窄的趋势,在11300-11600点区间或仍以震荡反复为主,注意短线震荡幅度可能加大。NR2002则继续以反弹试空为宜,因目前20号胶在保税区库存有所上涨。短线观察底部震荡,宏观风险升温,建议多看少动为宜。后市依然关注买沪胶空20号胶的策略。仅供参考。

 

苹果:

产地行情:山东地区纸袋嘎啦上市量增加,苹果质量一般,优质好货偏少,高价持续时间短,今日价格继续下滑。客商主要采购好货,差货采购积极性差,压价较重。冷库苹果行情有向好趋势,出货速度好转,价格维持稳定。西北纸袋嘎啦价格稳定,剩余货源较多。

销区行情:批发市场苹果行情总体一般,苹果总体销量不大,好货利润尚可,差货成交速度偏慢,利润空间较小。近期部分市场有新到的低质量早熟苹果,对市场其他水果有一定程度冲击,但是总体还是好货消化快。

卓创预测:山东嘎啦货量增加,整体质量偏差,好货少。预计近期行情持续偏弱,嘎啦价格下滑或将持续,好货抗跌能力较好,差货价格继续下滑。

 

红枣:

各市场库存枣供应较多,储存商普遍卖货积极性较高,下游拿货客商多是挑拣货源采购,实际成交以质论价,成交量增加,行情稳弱。各产区剩余货源量不等,整体走货速度见快。外来拿货客商增加,且采购热情尚可,优质低价货源相对受青睐,卖家价格合适随行交易,成交价格浮动不大。

沧州市场红枣交易随行进行,冷库待售货源依旧较多,下游批发客商和加工商多按需拿货,需求增加,储存商多积极处理手中货源,实际成交以质论价,走货见快,行情稳弱。目前,一级灰枣中等货源价格在4.00-4.25元/斤之间,二级灰枣价格在3.50-3.75元/斤之间。

郑州市场库存枣主流价格稳定,储存商卖货比较积极,货源供应宽松,下游批发客商挑拣优质低价货源采购,部分储存商有让价成交的现象,购销随行,交易量增加。目前,一级灰枣价格在4.00-4.50元/斤之间,二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。

阿克苏产区库存枣行情稳弱运行,剩余库存货源相比其他产区偏多,储存商多积极卖货,价格合适随行出售;外来拿货客商挑拣货源采购为主,成交以质论价,走货速度一般。目前,一级灰枣价格在4。00-5。00元/斤之间,二级灰枣价格在3。50-4。00元/斤之间。

 

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