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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190730)

钢矿:

成材:盘面在3900上下震荡。基本面方面,预计7-8月现货库存将继续累计,现货供需平衡表偏宽松。但是成本支撑在3850-3900,需求未确定大幅下滑之前,成本支撑有效。环保限产存变数,影响盘面涨跌。8月初山西环保限产为潜在利多,预计近期盘面的偏弱将在近日或将有所改观,多空注意节奏切换。若需求没有超预期,仅靠环保支撑,则盘面上方继续关注4050-4100的压力,下方关注3850附近。

铁矿:大商所合约修改在新合约执行,即2008合约,对现有合约影响有限。铁矿现货需求较好,盘面基差较大(现货折盘面940),且近期大概率仍将去库,基本面支撑较强,09合约有继续向上修基差的驱动,远月合约交易逻辑较为复杂,01合约在09交割之前可能会继续跟涨修复基差。仅供参考。

 

原油:

近期原油走势相对较弱,短线利好跟进不足,多空消息均偏弱,无法形成短线主导局面,油价走势缺少方向性指引。当前油价整体处在震荡区间内,但震荡收敛较为明显,并且短线原油存在向下破位风险。原油市场基本面在变弱,对原油更深层次的支撑力度在减弱,SC主力440-445区域短线轻仓试空。中长期操作方面,重点关注原油月差走势以及沙特和俄罗斯等国原油产量动态。由于整体基本面以及短线消息偏弱,布伦特趋势性布空的价格区间较前期进行下调,关注布伦特64-66美元一带,SC主力初步关注445-450一带,逢高轻仓试空的机会。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3342元/吨,跌34元/吨,跌幅1。01%。国内沥青现货市场价格稳定为主,局部走高,下游施工正常,山东及周边地区厂家销售暂可,部分装置检修、转产,近期价格平稳。目前北方各地区施工正常,需求增加,部分炼厂装置检修及转产,支撑现货价格。华东、华南、西南地区按需接货,施工恢复较慢,短线需求一般,受库存不高影响,中石化华东调涨75元/吨。当前国内可交割货源在3400-3480元/吨,炼厂利润有所恢复。近期国际油价震荡为主,沥青主力合约隔夜震荡偏弱,当前沥青基本面局部表现偏弱,现货短线表现不一。因原油走势不稳,当前操作上建议观望,仅供参考。

 

焦炭:

市场暂稳运行,自上周首轮上涨落地后焦企销售情况良好,市场多持观望态度,有个别焦企传出第二轮提涨意向,但暂未正式向钢厂提出。受环保因素影响,徐州地区个别焦企截止目前已经限产70%,当地焦炭产量趋减;山西地区环保检查依旧频繁,尤其长治地区最为严重,要求焦企限产50%左右,焦企开工整体略有下滑,以及山西二青会临近等因素,市场对于焦企环保限产预期增强,部分市场参与者情绪乐观。下游方面,河北地区钢厂限产力度依旧较大,高炉开工率小幅下降,8月份限产情况暂未出台文件,焦炭需求并无明显变化,多以观望为主,综合考虑,需重点关注环保政策动态。逻辑:目前焦炭需求减量依然较大,而供应减量未完全发力,预计去库周期较长,后期关注成材、及焦炭自身供求演变。操作建议:关注限产、去产能落地情况,若有超预期,则可根据实际情况加仓或平仓,环保、去产能将给盘面带来较大波动,基于目前基本面,09合约与01合约互相牵制,目前远月合约表现或好于近月,后期需求端依旧是关键。仅供参考。

 

PP:

夜盘PP继续上涨突破7300。下旬开始独山子石化等装置陆续停车检修,PP开工率维持在85%附近的地位,供应压力明显缓解;石化去库略有提速,周初79万吨,周二降至74.5万吨,周内有望跌破70万吨大关;PP利润得到一定修复,油价震荡盘整,丙烯价格反弹,成本支撑较强;下游需求淡季基本结束,但旺季尚未明显开启,目前下游维持刚需为主,后期需求有好转预期。操作建议,目前PP淡季逐渐结束需求有望启动,PP检修仍能维持一段时间,新装置扩能之前PP暂无大跌压力,建议空仓观望或逢低做多;三季度中后期及四季度依然为看空思路,可关注塑料-pp及做空MTO利润等套利。

 

PE:

PE期货1909合约收于7705,上涨55,涨幅0.72%。尽管华北部分地区部分下游计划8-9月份限产,但是下游整体需求缓慢提升的趋势未变,随着时间推移,国内集中检修利好渐显,进口窗口关闭,港口库存出现下降,有利于库存消化,1909合约仍有反弹预期,可再次择机做多,主要风险是油价持续大跌,以及下游环保督察扩大,仅供参考。

 

苹果:

产地行情:冷库苹果差货价格下滑明显,好货价格近几日变动不大。客商采购谨慎,出货速度缓慢。西北地区纸袋早熟苹果逐渐开始脱袋,但是上色偏慢,红果价格持续高位。客商采购积极性高,运往市场之后销量尚可,有一定利润空间。

销区行情:批发市场苹果行情低迷,多数市场价格维持高价,缓慢销售,商户不强求销量。个别地区销售价格略有下滑,差货市场难销。早熟苹果市场销量尚可,有一定利润空间。

卓创预测:库存富士当前价位过高,受低价货冲击严重。近期虽然有所降价,降价幅度无法促进销量。预计近期库存富士价格有继续下滑可能,早熟苹果价格高位稳定为主。

 

红枣:

沧州、郑州市场库存红枣走货僵持,主流行情持稳。拿货客商不多,一般货源多价格合适,卖家随行交易。新疆产区红枣交易量不多,成交价格没有较大浮动。卖家出货积极性一般,好货普遍惜售挺价,整体走货速度缓慢。

郑州市场日走货量有限,行情较平稳。市场外来采购商零星,以周边批发商拿货为主,多是小件走货,整体成交以质论价。目前,一级灰枣价格在4。00-4。50元/斤之间,二级灰枣价格在3。00-3。50元/斤之间。

阿克苏产区行情趋于平稳。产区剩余货源大部分在冷库储存,目前,外来拿货客商较少,以挑拣便宜货源采购为主,差货成品枣与灰枣原料较受青睐,实际走货量有限。目前,一级灰枣价格在4.00-5.00元/斤之间,灰枣原枣价格在2.50-3.50元/斤之间。

 

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